中国联塑半年报解析：多元化布局与创新，韧性发展再升级

元描述： 中国联塑上半年业绩稳健增长，塑料管道业务持续领跑，多元化布局与创新成果显著，并积极推动出海本土化，助力公司高质量发展。

引言： 2024年上半年，全球经济局势错综复杂，国内房地产行业亦面临调整期，但中国经济展现出强大的韧性，持续保持稳健增长。作为国内领先的大型管道建材产业集团，中国联塑（2128.HK）以其稳健的经营策略和强大的韧力，在复杂环境中取得了不俗的成绩。本文将深入解析中国联塑2024年上半年业绩，重点关注其核心业务的增长动力和未来发展方向，为投资者提供参考。

中国联塑上半年交出的成绩单令人鼓舞，公司实现营业收入135.64亿元，毛利37.28亿元，毛利率27.5%，稳健的财务数据充分展现了公司强大的发展韧性。那么，中国联塑是如何在充满挑战的市场环境中保持稳定增长，并开创新的发展路径的呢？

塑料管道：稳健发展，韧性凸显

作为中国联塑的核心业务，塑料管道系统在2024年上半年展现出强大的韧性和稳健增长。公司实现塑料管道系统业务营收112.19亿元，占总收入的82.7%，持续领跑公司各项业务。

产品多元化与创新： 中国联塑始终坚持聚焦主业，不断深耕塑料管道领域，并积极向多领域进行横向和纵向的创新发展。公司研发和推出更多新产品，例如输氢管、输油管等，进一步拓宽应用领域，减少对房地产市场的依赖。同时，公司积极响应国家乡村振兴政策，针对农业种植、畜牧养殖、渔业养殖三大领域，提供高标准的产品设施及解决方案，助力传统农业的现代化升级，拓宽了公司收入来源，也为其在管道市场树立了更具竞争力的优势。

客户结构优化： 面对市场环境的变化，中国联塑积极优化客户群结构，加强与政府部门、基建龙头央企国企等的战略合作伙伴关系，并积极投入国家工程与市政改建等项目，进一步巩固其在管道市场的领先地位。

智能制造赋能： 中国联塑积极拥抱新技术，运用AI、5G通信技术、互联网、物联网等新一代技术，结合数字化运营管理，建立了集物联网、智能制造和自动化生产于一体的智能工厂。智能制造不仅提升了生产效率，更有效地降低了成本，并助力公司实现绿色环保的目标。

渠道多元化与海外拓展： 除了国内市场，中国联塑也积极推进品牌出海本土化步伐，在东南亚、非洲等地区建立生产基地，并计划于2024年第四季度在越南投产新的生产基地。海外市场的持续开拓，将助力扩大公司在国际市场的整体份额和综合影响力。

多元化布局与创新成果显著，使得中国联塑的塑料管道系统业务在行业下行期展现出较强的韧性，并持续保持稳健增长，为公司整体业绩贡献了重要力量。

建材家居：优化组合，稳步前行

中国联塑的建材家居业务在2024年上半年受到房地产市场颓势的影响，实现营收10.80亿元，占总收入的8%。但公司积极优化客户组合，主动开拓更多以政府及央、国企主导的项目，降低了业务风险。

展望下半年，随着房地产市场调控政策效果逐渐显现，市场有望逐步筑底企稳。中国联塑将继续专注产品质量，优化一站式的整体解决方案服务，通过多元化的高质量建材家居产品及服务助力健康的绿色建筑。

公司将继续发挥管道业务与建材家居业务的协同效应，丰富销售渠道，加大产品研发投入，培养技术人才，创新升级绿色产品，为建材家居业务的未来发展注入强劲动力。

其他业务：多元发展，协同增效

中国联塑的其他业务，包括环保业务、新能源业务和供应链服务平台业务，也在上半年取得了稳步发展。

环保业务： 公司实现营收1.31亿元，持续优化客户结构，巩固客户基础，并将继续深挖政府项目，为未来发展提供更大的增长空间。

新能源业务： 公司实现营收1.57亿元，将审时度势、顺势而为，力求进一步降低经营与产品成本，并适时调整发展方向和经营策略。

供应链服务平台业务： 公司实现营收7.69亿元，将以东南亚市场为重点，同时放缓相关业务投资，并计划按市场实际情况将海外市场逐步出售或改为租赁用途，以提升公司现金流，亦能为股东增加回报。

此外，中国联塑在报告期内成功分拆附属公司EDA集团控股有限公司在香港联交所主板上市，进一步增强资本实力。

中国联塑在战略性投资方面也取得了重要进展，分别持有兴发铝业控股有限公司及科达制造股份有限公司26.11%及8.01%的权益。

兴发铝业为中国领先的铝型材制造商之一，在建筑及工业材料业务拥有丰富经验，已建立了不同的销售渠道及多元化的客户群。科达制造业务涵盖陶瓷机械、墙材机械、石材机械及其他建材机械的制造及销售、洁净能源环保设备、锂电材料以及智慧能源。双方将共同推动在绿色能源和新材料领域的创新与合作，尤其在非洲市场的业务合作上具有广阔前景。

两大战略性投资可拓展中国联塑的销售渠道、增加客户群，还可为中国联塑带来更全面的产品及服务组合，从而共同创造长期的商业协同效应，助力公司巩固市场领先地位。

中国联塑：展望未来，高质量发展

面对错综复杂的外部环境，中国联塑将继续实施稳健的发展战略，积极发挥智能制造的硬核实力，不断推动产品创新升级，并继续推进出海本土化布局，提升品牌影响力与渗透力，为公司高质量发展注入强劲动能。

中国联塑将持续聚焦主业，深耕塑料管道领域，并积极探索多元化发展，不断完善产品结构，优化客户组合，提升服务水平，为股东创造长远价值。

常见问题解答

Q1：中国联塑在塑料管道业务方面有哪些竞争优势？

A1： 中国联塑拥有丰富的产品线，覆盖了各种应用场景，并不断进行产品创新，例如开发输氢管、输油管等新产品。同时，公司拥有强大的研发团队和先进的生产设备，并积极拥抱新技术，运用AI、5G等技术进行智能制造，提升生产效率和产品质量。

Q2：中国联塑如何应对房地产市场下行带来的挑战？

A2： 中国联塑积极优化客户结构，拓展以政府及央、国企主导的项目，并积极投入国家工程与市政改建等项目，降低对房地产市场的依赖。同时，公司也积极开拓海外市场，寻求新的增长点。

Q3：中国联塑在海外市场有哪些发展计划？

A3： 中国联塑在东南亚、非洲等地区建立生产基地，并计划于2024年第四季度在越南投产新的生产基地。公司将继续推进品牌出海本土化步伐，扩大在国际市场的整体份额和综合影响力。

Q4：中国联塑如何推动绿色环保发展？

A4： 中国联塑积极运用智能制造技术，提升生产效率，降低能耗，并减少排放。公司也积极研发和生产绿色环保产品，例如节水管道、节能建筑材料等，为实现可持续发展贡献力量。

Q5：中国联塑如何在未来保持持续增长？

A5： 中国联塑将继续聚焦主业，深耕塑料管道领域，并积极探索多元化发展，不断完善产品结构，优化客户组合，提升服务水平，为股东创造长远价值。公司还将在智能制造、产品创新、海外拓展等方面持续发力，为公司高质量发展注入强劲动能。

结论

中国联塑上半年的业绩充分展现了公司强大的韧性，并展现出积极的未来发展态势。公司持续聚焦主业，深耕塑料管道领域，同时积极探索多元化发展，并积极推动出海本土化，将为公司高质量发展注入强劲动能。相信中国联塑将在未来继续保持稳健增长，为股东创造长远价值。

投资建议： 中国联塑作为国内领先的大型管道建材产业集团，拥有强大的品牌优势、稳健的经营策略和强大的发展韧力，值得投资者关注。